Что будет с рублем?

Рубль дешевеет уже несколько недель подряд, с начала года он опустился к доллару на 30% и вошел в тройку самых подешевевших относительно доллара развивающихся валют (вместе с турецкой лирой и аргентинским песо), заметил Bloomberg.

Пока официальные курсы, установленные Банком России (устанавливаются по рыночным котировкам Московской биржи) на 10 августа – 97,4 рубля за 1 доллар США и 106,9 рубля за 1 евро.

Плавное снижение рубля проходило в течение всего лета и в целом объяснялось снижением экспорта и ростом импорта России. Из-за санкций и эмбарго поступления валюты в страну от продажи нефти снизились. Тогда как спрос на нее вырос, поскольку в Россию вновь хлынули товары, с поставками которых были проблемы год назад – бизнес научился обходить санкции, а параллельный импорт вернул продукцию ушедших компаний.

Резко рубль упал из-за Евгения Пригожина, который устроил «марш справедливости» до Москвы и потряс в том числе игроков валютного рынка.

Второй раз падение спровоцировали сами российские власти. Еще в начале войны они перекроили правило, которое регулирует поступление нефтегазовых доходов в бюджет. Если доходы выше запланированных, Банк России покупает на рынке «дружественную» валюту, чтобы положить в резерв. Если, что теперь чаще, доходы ниже, то Банк России продает валюту из Фонда национального благосостояния и использует полученные рубли на покрытие дефицита бюджета.

Однако уже достаточно слабый рубль привел к тому, что нефтегазовые доходы бюджета увеличиваются, и Минфин России прогнозирует, что они превысят плановый уровень в августе. Поэтому 3 августа Минфин объявил, что возобновляет покупки валюты (для него на бирже это делает ЦБ): с 7 августа по 6 сентября «ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 1,8 млрд руб.» (всего 40,5 млрд руб.). Сейчас ЦБ покупает не доллары, а дружественные юани, однако это в любом случае приток рублей на рынок.

Многие эксперты ждали, что в сложившейся ситуации Минфин отступит от бюджетного правила и откажется от покупок валюты, пишет VPost. После оглашения этого решения рубль начал снижаться с новой силой.

Но Банк России продавал валюту всего три дня. С 10 августа и до конца 2023 года он не будет этого делать. «Решение принято в целях снижения волатильности финансовых рынков», – пояснил российский регулятор.

Есть три вещи, которые дает прекращение покупок, пишет экономист по России и СНГ Bloomberg Economics Александр Исаков:

– снижает спрос на валюту со стороны правительства на $0,4 млрд в августе. Это, по его словам, небольшой эффект;

– убирает «навес спроса» со стороны правительства на валюту на следующие четыре месяца до конца 2023 года, а это $7-9 млрд, и это может укрепить курс на 2-3%;

– главное – дает правительству России пять месяцев, чтобы «переосмыслить бюджетное правило и вернуться к версии 2018 года», которая, на его взгляд, несет меньше рисков для валютного рынка.

«Решение ЦБ может не привести сейчас к резкому укреплению рубля, но ограничивает потенциал ослабления российской валюты в будущем», – замечают аналитики российского банка «Санкт-Петербург».

Аналитик российского «Промсвязьбанка» Денис Попов считает, что курс вряд ли изменится кардинально, его прогноз на ближайшие полгода – 95-100 руб. за доллар.

Постепенно накапливаются факторы, которые могут повлиять на укрепление рубля, и в случае появления продавцов валюты они могут реализоваться, и коррекция достигнет отметки 90–92 руб., полагает аналитик «Финама» Максим Пухов.

Но тенденцию к падению рубля эти меры не принесут, уверен главный экономист ИК «Русс-Инвест» Александр Арутюнян: «Рубль несколько укрепился на отказе Банка России от покупки валюты. Стоит отметить, что Банк также вчера опубликовал платежный баланс России по итогам первых семи месяцев текущего года, который явно улучшился (еще бы, все же цены на нефть выросли).

Что ж, может быть, хоть это вкупе с грядущим повышением ключевой ставки как-то поможет рублю, но думаем, что данные меры не приведут к слому образовавшейся негативной тенденции».