OMX Baltic0,57%304,44
OMX Riga0,11%879,35
OMX Tallinn0,32%1 960,69
OMX Vilnius0,25%1 158,33
S&P 500−1,97%5 580,94
DOW 30−1,69%41 583,9
Nasdaq −2,7%17 322,99
FTSE 100−1,23%8 552,44
Nikkei 225−4,05%35 617,56
CMC Crypto 2000,00%0,00
USD/EUR0,00%0,92
GBP/EUR0,00%1,2
EUR/RUB0,00%91,93

OMX Baltic0,57%304,44
OMX Riga0,11%879,35
OMX Tallinn0,32%1 960,69
OMX Vilnius0,25%1 158,33
S&P 500−1,97%5 580,94
DOW 30−1,69%41 583,9
Nasdaq −2,7%17 322,99
FTSE 100−1,23%8 552,44
Nikkei 225−4,05%35 617,56
CMC Crypto 2000,00%0,00
USD/EUR0,00%0,92
GBP/EUR0,00%1,2
EUR/RUB0,00%91,93

27.02.25, 13:55

Euribor снова пошел вниз: экономика вызывает больше страхов, чем инфляция

Несмотря на относительно высокую доходность облигаций в еврозоне и новое правительство в Германии, Euribor продолжает снижаться.

Дмитрий Фефилов

Политика Европейского центрального банка ведет к снижению Euribor, однако в этот раз это не сильно способствует снижению расходов стран еврозоны.

Политика Европейского центрального банка ведет к снижению Euribor, однако в этот раз это не сильно способствует снижению расходов стран еврозоны. Foto: Pixabay

Европейский центральный банк в январе в пятый раз подряд снизил депозитную процентную ставку на четверть пункта до 2,75%. Это должно было отразиться как на снижении Euribor, так и доходности государственных займов. Однако в первой половине февраля оба показателя начали расти.

На показатель Euribor негативно повлияли свежие данные по инфляции в еврозоне, которая в январе составила 2,5%, что было на 0,1% выше, чем в декабре. Появились опасения, что для окончательной победы над инфляцией ЕЦБ придется умерить темпы снижения ставок и, возможно, удерживать их в пределах текущего уровня дольше, чем ожидалось.

В то же самое время высокая доля госдолга, рост расходов и дефицит бюджета в ряде крупных экономик Европейского Союза продолжали оказывать давление на государственные облигации, доходность которых не торопится снижаться и сейчас.

Германия, где давно шли разговоры об увеличении лимита по государственным займам и новое правительство может ускорить этот процесс, добавила опасений на рынок госдолга.

В итоге с начала года доходность 30-летних гособлигаций двух крупнейших экономик еврозоны – Германии и Франции – подросла.

Ранее главный экономист Swedbank Тыну Мертсина отмечал, что нестабильная ситуация на рынке госзаймов может отразиться и на Euribor. «Поскольку инвесторы стали менее уверены в перспективах инфляции, экономического роста еврозоны и политической ситуации, они требуют немного более высокой доходности по своим инвестициям в государственные облигации. Это, в свою очередь, влияет на рыночные процентные ставки», – говорил Мертсина.

Но на сегодняшний день эти ожидания пока не оправдались. Euribor, который из-за роста процентных ставок в октябре 2023 года вырос до пикового значения в 4,143%, на этой неделе достиг очередной минимальной отметки в 2,389%.

Очевидно, что инфляция на данном этапе пугает рынок меньше, чем туманные экономические перспективы еврозоны, которые усугубились после вступления в должность президента США Дональда Трампа.

Рынок продолжает ожидает от ЕЦБ еще 3-4 снижения ставки в этом году, благодаря чему депозитная ставка может достигнуть уровня в 1,75-2%.

В то же самое время ситуация на рынке госдолга остается напряженной. Если доходность краткосрочных долгов, которая больше привязана к процентным ставкам ЕЦБ, демонстрирует схожее поведение с Euribor, то долгосрочный долг продолжает удерживать высокий уровень доходности, что говорит о сохранении опасений рынка относительно дальнейшего фискального поведения стран еврозоны и экономических перспектив региона.

Дмитрий Фефилов

Данная тема вас интересует? Подпишитесь на ключевые слова, и вы получите уведомление, если будет опубликовано что-то новое по соответствующей теме!