Торговая война 2.0: как реагирует рынок и что с этим делать

Очевидно, что инвесторы на рынке акций ждут конкретных решений и действий со стороны нынешней администрации США, прежде чем начать паниковать. До тех же пор торговля будет идти своим чередом.

Трамп хочет усидеть на двух стульях: иметь дешевый доллар и в то же время ввести тарифы на импорт. Пока не ясно, как он планирует этого добиться, так как на этой неделе рынок мог в очередной раз убедиться, что тарифы со стороны США моментально бьют по валюте той страны, на чьи товары эти тарифы вводятся. В понедельник мексиканский песо и канадский доллар упали по отношению к американской валюте почти на 3%, чтобы потом, после решения отодвинуть введение тарифов на месяц, вновь вернуться на прежние уровни.

Однако, судя по реакции рынка на тарифы на этой неделе, отношение к этому активу начало меняться. Доходность краткосрочного долга, которая больше привязана к процентным ставкам, немного выросла, тогда как долгосрочный долг, который больше связан с ожиданиями рынка в перспективе, немного подорожал. Из-за этого кривая доходности вновь немного выпрямилась, что является предвестником экономического спада. Это можно трактовать как смену ожиданий рынка относительно инфляции и экономического роста.

В случае введения тарифов инфляция может подскочить, что является негативным фактором для любого вида долга. Однако тарифы также могут нанести урон и всей экономике США, и в этой ситуации долгосрочный долг страны, который уже сейчас предлагает 4,5% годовых, может вернуть себе статус тихой гавани, где лучше всего переждать треволнения и экономический спад.

Золото, как и долгосрочный госдолг США, также принято относить к активу, который хорошо подходит для портфеля во времена высокой неопределенности. И, похоже, что рынок здесь уже давно определился. На этой неделе цена на золото вновь побила очередной рекорд, и ни у кого это удивления не вызывает.

Но, возможно, более существенная причина, - это, опять же, Трамп, который и стал главным героем и надеждой криптосообщества. Ставка, вероятно, была на то, что, вновь заняв кресло президента, он сразу возьмется за дело – например, сделает криптовалюту одним из резервных активов США. Но оказалось, что в первые недели его правления криптовалюта в его повестке пока не значится, что, возможно, и поубавило оптимизма у игроков с этим активом. Но можно предположить, что стоит новому главе государства хотя бы обронить слово на эту тему, оптимизм не заставит себя долго ждать. Однако и здесь слова и действия в долгосрочной перспективе будут играть определяющую роль.

Резюмируя, можно заметить, что на этой неделе произошла смена главного героя для рынков. Начиная с пандемии, влияние ФРС и ее монетарной политики с каждым годом нарастало. Однако после переизбрания Трампа фокус начал смещаться в сторону политики нового президента, которая, судя по последнему заседанию ФРС, уже начинает учитываться и в ее решениях по ставке.

Трамп вернулся, и теперь рынку придется подстраиваться под правила игры нового-старого главного героя.