OMX Baltic−0,4%298,34
OMX Riga−0,14%864,49
OMX Tallinn0,06%1 961,18
OMX Vilnius−0,26%1 167,72
S&P 5000,08%5 533,2
DOW 300,38%40 379,77
Nasdaq 0,1%17 383,02
FTSE 1000,38%8 449,11
Nikkei 2250,38%35 839,99
CMC Crypto 2000,00%0,00
USD/EUR0,00%0,88
GBP/EUR0,00%1,18
EUR/RUB0,00%93,51

OMX Baltic−0,4%298,34
OMX Riga−0,14%864,49
OMX Tallinn0,06%1 961,18
OMX Vilnius−0,26%1 167,72
S&P 5000,08%5 533,2
DOW 300,38%40 379,77
Nasdaq 0,1%17 383,02
FTSE 1000,38%8 449,11
Nikkei 2250,38%35 839,99
CMC Crypto 2000,00%0,00
USD/EUR0,00%0,88
GBP/EUR0,00%1,18
EUR/RUB0,00%93,51

31.12.15, 15:00

Внимание! Этой статье более 5 лет, и она находится в цифировом архиве издания. Издание не обновляет и не модифицирует архивированный контент, поэтому может иметь смысл ознакомиться с более поздними источниками.

Конец одной эпохи

Для спасения западной цивилизации от гибели банки создали в 2008-2009 году искусственную среду с нулевыми процентными ставками, а когда это не сработало, запустили печатание денег в эпических пропорциях. Это отправило в мусорную корзину огромный пласт знаний и опыта в части циклов, рынков, риска и классов имущества.

Foto: aripaev.ee reklaamtekst

Опытный управляющий имуществом знает, что успех будет зависеть от того, в какой класс имущества помещена наибольшая часть управляемых им активов. Опыт и книги говорят, что в разных фазах экономического цикла прибыль приносят разные классы имущества. Важно распознать переломную точку фазы и сменить класс имущества.

Теперь, когда для спасения западной цивилизации от гибели банки создали в 2008-2009 году искусственную среду с нулевыми процентными ставками, а затем запустили печатание денег в эпических пропорциях, опыт и книжные истины перестали работать. Новой реальностью стала инфляция цен.

Продавалось все, что содержало риск и/или производило денежный поток.

Настал 2015 год, и эта среда закончилась. Конечно, причина может крыться в том, что Федеральный резерв США начал понемногу повышать ключевую процентную ставку, но не только. Все осознали реальность: с ростом конечного спроса в мире дела обстоят плачевно, а развивающиеся страны не такие уж развивающиеся. Это нанесло удар по сырью и по имуществу, связанному с последними.

Жившие на экспорте сырья развивающиеся страны были вынуждены вновь признать, что в период высоких цен нужно было инвестировать в инновации. Плюс к этому настало время, когда соотношение риска и ожидаемой доходности некоторых активов изменилось, что в результате исчерпало список дешевых (пригодных к покупке) активов.

Все это не означает, что цены на рисковые активы начнут резко падать. Неизбежно же то, что деньги утратили свою функцию как средства аккумуляции и свою долгосрочную ценность. Тем более что европейские и японские банки продолжают печатать деньги.

Для инвестора, покупающего молоко и хлеб за евро, желание получить прибыль будет неизбежно связано с необходимостью рисковать. К сожалению, конец одной эпохи означает то, что в дальнейшем доходность будет менее стабильной и не столь высокой.

Autor: Пеэтер Коппель

Данная тема вас интересует? Подпишитесь на ключевые слова, и вы получите уведомление, если будет опубликовано что-то новое по соответствующей теме!