Банк Эстонии напечатает миллиарды евро

Выкуп облигаций стартует в марте этого года и продлится до конца сентября 2016 года. Ежемесячно с этой целью будет выделяться 60 миллиардов евро, то есть общий объем программы составит 1,14 триллионов евро. Цифра в 60 миллионов включает в себя и текущие программы.

Дополнительный выкуп активов будет распределяться таким образом, что 8% средств выделит ЕЦБ и 92% будет распределено между центробанками стран-участниц еврозоны пропорционально их участию в капитале.

По этим расчетам Банк Эстонии участвует в закупках примерно на 3,12 миллиардов евро. Более точные детали относительно того, что будут закупать, определятся на следующих собраниях совета ЕЦБ. Центробанки могут закупать только облигации с инвестиционным рейтингом.

Распределяя возможные риски и доходы объявленной скупки активов, ЕЦБ решил, что ценные бумаги европейских институций будут покупать центробанки стран еврозоны, и в случае с ними будут применяться принципы разделения рисков. Такие закупки будут составлять 12% от дополнительного выкупа активов. Распределение рисков и доходов остальных выкупов производиться не будет. 8% дополнительных выкупов активов произведет ЕЦБ, и в этом случае также произойдет распределение рисков, поскольку центробанки еврозоны являются дольщиками ЕЦБ.

В целом это означает, что при 20% дополнительных выкупов активов будет применяться распределение рисков. Таким образом, большую часть вероятной прибыли или убытков государственных центробанков получат они сами. Гипотетически это означает, что в случае, если у одной страны ЕС возникнут проблемы с выплатами, то кредитный риск купленных облигаций будет по большей части лежать на плечах центробанка страны, владеющей данной облигацией. Однако предполагается, что каждый центробанк будет покупать прежде всего облигации своего собственного государства.

Поскольку Эстония – единственная страна, которая не выпускала облигации, то мы должны купить чужие.

«В Эстонии не выпущено правительственных облигаций, благодаря чему для Эстонии важнее эффект, связанный с конечной целью программы», - прокомментировал президент Банка Эстонии Ардо Ханссон.

По словам Ханссона, улучшение финансовых условий поспособствует росту экономической активности стран, в том числе улучшится спрос в отношении эстонского экспорта.

«Хотя обменный курс не является целью финансовой политики еврозоны, ослабление курса евро, сопутствующее программе закупки активов, может сделать наши предприятия более конкурентоспособными. Более конкурентоспособная экономика и улучшение экспортного спроса положительно скажутся на экономическом росте Эстонии», - сказал он.